长期偿债能力：既可以指企业偿付长期债务的能力，也可以指企业在较长时期内偿还债务的一种能力。

长期偿债能力分析的计算可分为以下两种方式：

（1）通常使用资产负债表上的资本结构数据构造财务比率，反映企业使用现有资源偿还长期债务的能力。与流动比率等静态短期偿债能力指标类似，这类使用资产负债表数据计算的偿债指标，从另一个角度来看也是反映企业资本结构的指标；

（2）采用利润表或现金流量表数据构造的长期偿债能力比率，则比较单纯地反映企业在长期内满足债务支付的能力。

1【长期偿债能力】基础知识

（1）【长期偿债能力】一级分析框架

（2）【长期偿债能力】二级分析框架

1）资产负债率

2）有息资本比例

3）长期资本负债率

4）偿债保障比率

5）利息保障倍数

6）现金利息倍数

2【长期偿债能力】案例应用

以美的集团近2年历史财务数据为分析依据

分别选取流动比率、速动比率、保守速动比率、产权比率、资产负债比率5个指标作为主要偿债分析指标：

3【长期偿债能力】各项偿债指标统计

以美的集团历史偿债数据为分析依据

（1）资产负债率

1）截止最新资产负债率：65.29

2）资产负债率折线图：

3）公司总资产与总负债折线图：

4）负债率行业排名：

（2）长期资本负债率

1）截止最新长期资本负债率：35.75

4【整体偿债能力】分析结论

结合偿债能力的其他指标对美的集团的整体偿债做如下评价：

（1）长期偿债能力：较强，高于行业平均，两项指标的行业排名分别为 24/85，11/85。

1）资产负债率：

该指标值越接近50%，长期偿债能力越强，行业排名越靠前。

2）产权比率：

该指标值越高，长期偿债能力越强，行业排名越靠前。

5个股操作策略

股市有风险，投资需谨慎。本文仅代表作者个人的学习笔记，不构成买卖意见。

（1）业绩预测

1）截至2019-10-02，6个月以内共有 37 家机构对美的集团的2019年度业绩作出预测；

预测2019年每股收益 3.42 元，较去年同比增长 11.04%，预测2019年净利润 234.07 亿元，较去年同比增长 15.7%

2）业绩预测详表

3）详细指标预测

（2）操作策略

1）总体策略：

技术面： 近期的平均成本为51.36元，股价在成本下方运行。空头行情中，目前反弹趋势有所减缓。

资金面： 近5日内该股资金总体呈流出状态。据统计，近10日内主力集中了一定的筹码，呈中度控盘状态。

消息面：近期该股消息面总体多空平衡，没有较强的利好或利空趋势。

行业面：近10日来该行业走势总体向下，接近大盘。

基本面：该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高

2）具体操作如下：

短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。

长期趋势：迄今为止，共1128家主力机构，持仓量总计42.77亿股，占流通A股62.88%

（3）估值分析及每股内在价值

预计公司 2020 年营业收入为 3133 亿，同比增长10.6%，净利润为270 亿，同比增长14.9%，对应 PE14 倍，EPS为3.88，对应的每股内在价值为50元附近。