家里有娃的，往往会被一种以前没听说过的常见疾病困扰，叫“肠系膜淋巴结炎”。许多孩子莫名的腹痛，带到医院检查，十有八九是肠系膜淋巴结炎。但在十几年前二十年前或者更久以前，这个病还是很罕见的，是因为现在的孩子抵抗力不好了吗？

并非如此，这一直是常见病。原因是，这个病非常容易和其他类型的腹痛混淆，只有通过彩超才能检测出来，而且过一段时间绝大多数会自愈。大人对孩子喊肚子疼又不以为然，医疗机构B超设备不健全，导致以前的检出率比较低。

如今，B超设备已经普及，甚至大部分社区医院都配备了B超机，成为一种常见的医疗设备。

登陆科创板的祥生医疗，就是一家B超机的生产厂家，主营各种B超机。

2018年公司全球超声医学影像设备市场份额 4.47%、国内市场份额 4.06%。据中国海关出口数据报告显示， 2018 年国内品牌公司超声设备出口排名前三的分别为迈瑞医疗、开立医疗和祥生医疗，出口金额分别为 16.13 亿元、 5.26 亿元、2.32 亿元。

一、经营模式

祥生医疗的经营模式分两种，一种是经销，大约占比75%；一种是ODM，这种模式主要面向海外客户，为客户贴牌代工。

以客户 BD 公司为例， BD 公司是全球医疗器械巨头，在采血管、注射器、PICC 等领域均处于国际龙头地位。 发行人向其提供血管通路领域（PICC 置管）等领域定制化超声设备， 提高医护人员的技术能力和精准操作水平，更好地服务于医护和患者。对于 BD 公司来说，该合作模式有助于其血管通路等领域医用耗材的终端拓展；对于发行人来说，一方面促进公司专科超声设备进一步拓展临床应用范围，另一方面也将有助于借力 BD 公司强大的销售网络将公司的产品销售至全身应用超声较难渗透的临床科室领域。

以客户佳能医疗为例，佳能医疗是全球第三大超声设备制造商，擅长推车式超声医疗设备的研发、生产，与公司在便携彩超方面达成定制化合作，结合双方优势，形成产品互补的协同效应。

二、经营业绩

公司成立于1996年，按理说是一家资格比较老的公司，但是公司最近几年才走上了高速发展的康庄大道。

我们对公司之前数十年的经营成果非常好奇，由于招股书未提供2016年以前的财务数据，只好作罢。

极有可能是“小富即安”类型的公司，专注B超机细分领域，近年来随着技术的积累，厚积薄发，从而实现了业绩的腾飞。

因此，不妨把公司视同一家初创公司进行分析。

三、技术实力

公司的核心技术人员有两位，一位是董事长莫善珏先生，老先生出生于1940年，学历看似不高，是本科，但是北大物理系的本科。高级工程师职称、国家有突出贡献中青年专家称号,享受国务院特殊津贴，获国家科技进步二等奖、国务院国防工办重要科技成果二等奖、江苏省科技进步二等奖。

另一位是HONG WANG(王鋐)先生， 1964年出生,美国国籍，拥有中国永久居留权,毕业于美国密西根大学安娜堡分校电机工程专业,获博士学位。1995年至2005年,就职于西门子医疗系统集团,历任高级系统工程师、科学家、资深科学家职务；2005年至2012年,就职于飞利浦医疗保健公司任系统设计工程师职务；2012年至今,就职于祥生医疗任首席技术官。

公司的突飞猛进，和两位技术专家密不可分。

在二人的带领下，公司的业务正好承接了各大医院的国产化转型以及自主可控路线。尤其是大量进口欧美设备后，医疗机构发现并不太适合中国人的身体特征。

比较典型的是乳腺检查，公司研发了更贴合中国人特点的三维超声设备。

2011年2月，IBM公司的人工智能Watson在智力节目《危险边缘》打败了人类对手，用自然语言实现深度问答，展示了其强大的学习能力。而Watson在医疗机构的合作，同样也帮助医学研究人员在认知计算应用上不断推进。

Watson Health成立于2015年4月，吹响了Watson进军医疗行业的号角。

AI辅助诊断已经悄悄地进入了各大医疗机构，祥生医疗在这方面也有着独特的优势。

公司在超声人工智能核心算法方面居国际先进地位，目前已在 2 个病种上得进展，并在技术上实现了 3 项国际先进： 超声乳腺四分类人工智能、动态多模态人工智能、颈动脉斑块稳定/易损性人工智能。 目前，公司已取得“祥生 SonoAI人工智能超声影像辅助诊断软件”、 “乳腺疾病人工智能超声诊断软件”和“颈动脉人工智能超声诊断软件”3 项软件著作权登记证书。

四、募资用途

据招股书，公司拟募资9.5亿，用途主要包括设备产业化项目、研发营销基地（盖办公楼）项目和储备资金。

不过，目前公司的总资产都不足3个亿，所以公司的胃口比较大，试图再造两个祥生医疗。公司近年来成长迅猛，是否如愿以偿，试目以待。