人类接近60%的信息获取主要通过视觉完成，而电子图像显示是通过电子学等技术方法将各种信息以文字、图像的形式显示出来，从而达到“栩栩如生”、“眼见为实”的显示效果。

1897年，德国人布劳恩发明了世界上第一个CRT，实现了电信号向光输出的转换，并成为电子显示技术的起点。此后，显示技术由最初的CRT到短暂的PDP迅速发展到目前主流的LCD。

一、LCD

LCD是一种采用液晶为材料的显示器。当LCD中的电极产生电场时，液晶分子就会发生扭曲，从而将穿越其中的光线进行有规则的折射(液晶材料的旋光性)，再经过第二层偏光片的过滤而显示在屏幕上，通过对液晶电场的控制可以实现光线的明暗变化，从而达到信息显示的目的。

从出现到发展，LCD技术每经过10年就跨上了一个新台阶。20世纪70年代为第一代TN-LCD（扭曲向列型液晶示器）时代，这时候由于技术不够成熟，其应用产品虽然数量很大但都是小产品，因此影响力不大未成气候。80年代为第二代STN-LCD（超扭曲向列型液晶示器）时代，这是一个LCD技术成长性的年代。90年代为第三代TFT- LCD（薄膜晶体管型）时代，在经过第二代STN-LCD的成长后，第三代TFT-LCD才算真正进入大规模实用并长时间形成了一代产业。此后，进入21世纪，第四代LTPS-LCD（低温多晶硅）时代到来。

二、LCD产业链

LCD产业链涉及上游材料元器件、中游面板模组件、下游应用产品三大环节。其中，上游具体包括：玻璃基板、彩色滤光片、偏光片、液晶、驱动IC、背光。中游则通过在玻璃基板上制作TFT阵列和CF基板，将CF作为上板和TFT下板自建灌注液晶并贴合，最后再贴上偏光片，连接驱动IC和控制电路板，与背光模组进行组装，最终形成整块液晶面板模组。下游隶属液晶电视、笔记本、智能手机以及其他消费类电子等各种应用终端（电视是液晶面板的第一大应用领域，占据了液晶面板78%的下游市场）。

LCD产业链各自毛利率表现为，上游毛利占40%以上，中游毛利占10%-20%，下游毛利占20%-30%，三者呈现两端高，中间低的形状。

上游基础材料技术门槛极高，大多被日本、韩国、美国等少数公司垄断，因此上游材料毛利率最高，其中就有玻璃基板毛利率达到了50%-60%，光学膜毛利率约为40%，化学品毛利率35%-40%，背光模组毛利率10%-15%，驱动IC毛利率为8%-12%。

中游制造，有50%的市场被韩国掌控，剩下台湾占据三成、中国和日本各占一成，但自从2012年中国大陆加入争取LCD面板市场份额的战争以来，中游的竞争格局变得尤为激烈。

下游由于应用领域各自属性带来的不同导致相关LCD品牌商亦能保持较高的毛利率。

整体来看，LCD产业链毛利由于技术壁垒和不同竞争格局的影响使其如同微笑曲线。

三、LCD市场现状

随着包括手机、电脑、液晶电视等终端市场的增长，以及新型应用市场如穿戴式产品、智能家居等的迅猛发展，带动了LCD市场需求的增加。2013-2016年LCD市场需求保持年5%增速，其中增速的主要动力源自电视大尺寸占比提升带来的平均面积增长。

全球LCD产业的转移经历了“美国起源-日本发展-韩国超越-台湾崛起-中国大陆发力”的过程。

2009年前，我国在全球LCD产业当中基本没有话语权，经常处于“缺芯少屏”的状态。2009年后，我国LCD产业开始发力，全球液晶面板产能也由日韩及中国台湾转向中国大陆，经过接近10年的快速发展，我国LCD产业早已今非昔比。2017年，我国LCD材料市场规模为743亿元，其中混晶、偏光片、背光模组、玻璃基板、彩色滤光片市场规模分别为45亿元、112亿元、274亿元、143亿元、169亿元。偏光片、玻璃基板、彩色滤光片、混晶材料及背光模组的国产化率分别为10%、12%、30%、26%及50%以上。我国LCD产业打破了昔日被日、韩、台厂商的垄断格局

然而，在当前高端LCD液晶材料市场领域我国厂商仍不占据竞争优势。原因是德国MERCK和日本JNC、DIC三家大厂商依靠“苯环”和“萘环”核心结构构建的严密专利防护网，高度垄断了高端LCD液晶材料产业。其中，MERCK在高性能TFT-LCD液晶材料市场上处于绝对领先地位，占据全球混晶材料超过50%的市场份额，日本JNC则占据30%左右的市场份额。

四、LCD面板厂商

据不完全统计，全球主要的LCD面板企业约有12家。2018年全球液晶电视面板出货量排名位列全球前五分别为，京东方5430万片、LGD4860万片、群创光电4510万片、三星3940万片以及华星光电3870万片，其中京东方出货量超过LGD夺得全球第一。

京东方、华星光电、惠科股份、中电熊猫和天马微电子（深天马A）等企业代表着当前我国LCD面板的骨干厂商。随着高世代产能高速增长，低世代产能逐渐被淘汰，这些企业在不断建成投产超高世代线，将使得LCD产能占比持续提升。据IHS数据，2018年我国LCD产能市场占有率达到39%，预计2023年产能将占全球总产能的55%。

京东方A（000725）：国内领先、国际知名的LCD面板龙头。公司2003年投建了第一条北京第5代TFT-LCD生产线、2009年投建第一条合肥第6代TFT-LCD生产线、第一条北京第8.5代TFT-LCD生产线，结束了当时国内“无自主液晶显示屏时代”。2015年投建全球首条10.5代线——合肥第10.5代TFT-LCD产线，正式开创了大尺寸超高清显示新时代。2018年，公司显示面板出货量位列全球第一，并在智能手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器和电视五大主流细分领域全面达成全球第一。2019年第一季度，公司10.5代线实现满产，带动大尺寸产品出货量、面积市占率同步提升，大尺寸面板出货量占据了24.6%的市占率，继续位居全球第一。

深天马A（000050）：国内外LCD面板的核心供应商。公司聚焦以智能手机、平板电脑、高阶笔电为代表的消费品市场和以车载、医疗、POS、HMI等为代表的专业显示市场。公司拥有上海、成都、武汉、日本6条量产的a-Si LCD线。厦门2条LTPS LCD线，目前均已实现满产满销。公司2017年第二季度全球LTPS LCD市占率第二位，四季度超越JDI，占据全球LTPS 市占率第一位。LTPS LCD作为LCD面板中的高端产品，公司这次突破，成功打破了JDI、LGD、Sharp等日韩厂商在LTPS领域独霸十几年的寡头垄断。

TCL集团（000100）：TCL华星（华星光电）是全球TV面板龙头之一。公司已运营及在建LCD产线共计5条，包括基于大尺寸显示的两条第8.5代产线（t1、t2），两条第11代产线（t6、t7），基于小尺寸显示的一条第6代LTPS LCD产线（t3）。公司产线技术及产品布局完备，除两条8.5代和一条6代的LTPS产线满产满销外，全球最高世代的11代线已经投产。目前TCL华星LTPS LCD产品技术已做到行业领先，市场份额已达全球第二。