价值投资不一定是长期投资。虽然价值投资一般是长期投资，但是如果是套利的话，或是市场涨得过快或跌得过快的话，投资者也不一定长期持有或长期不持有。比如，巴菲特早年买股票换咖啡豆，他是这手入、那手出，交易的很快，所花费的成本不过一些电车票，持有的时间并不长。“巴菲特到纽曼公司才刚刚几个月的时候，巧克力股份公司宣布用本公司库存的可可豆来回购一部分公司的股票。巴菲特从中看到了商机。他走了不同的市场，了解到可可豆在不同市场的价格，认为其间的差价非常可观。这次公司认同了巴菲特的想法，并由他来具体执行。于是巴菲特一边用股票到巧克力公司换取可可豆，一边拉可可豆到另外的市场出售。由于可可豆的价格高昂，巴菲特为纽曼公司赚取了可观的利润。”　　

价值投资不一定是传统行业的投资。巴菲特确实是从来不买高科技股，但这不影响着所有的价值投资者都不买高科技股。买不买什么行业，完全取决于你对这个行业是否有足够的了解。当你自信比别人更了解这个行业的时候就可以投资。段永平是价值投资的杰出代表之一，但他就投资了“网易”。“段永平认为，能够取得投资成功在于对巴菲特的理解，更在于坚持执行巴菲特的理念。‘0.8美元买网易股票的不单是我一个人，但坚持持有到100美元的就不多,所以发现价值有时候要靠运气。’他特别提醒道：‘投资不在乎失掉一个机会，而是千万不要抓错一个机会。’”　　

价值投资不一定就是一定不借钱。巴菲特买股票、做企业一般不借钱，但有的时候，他也发行债券来买入他心仪的股票或补充游动资金。“巴菲特在伯克希尔公司1989年年报致股东的一封信中说，1989年9月伯克希尔公司发行了9亿美元的零息可转换债券。”而这些债券的收入主要是用来购买吉列公司的股票的。　　

价值投资不一定就是只投资正股或债券。巴菲特有时也涉及衍生品权证业务（但不一定是买入，这一次他是卖出金融衍生品）。“巴菲特出售了价值48.5亿美元的合约，对抗这些股市的下跌。在这些协议下，如果在2019年开始的某个特定日期，市场指数低于他们签订协议时的点位，伯克希尔将最多支付370亿美元。截至　9月30日　，伯克希尔公司已经签署了673亿美元的合约，而此时标普指数已经连续第四个季度下降。”　　

价值投资不一定就是不投资期货。据报道，巴菲特曾经大量买入白银并获利。“白银曾是巴菲特的得胜之所。20世纪90年代末全世界都在热炒互联网概念，巴菲特开始持续买入大量白银，１９９９年初，巴菲特就买入了１．　３亿盎司　的白银，最多时其头寸占到差不多世界一年的白银总产量，期货市场白银总持仓量的1/4，白银价格从5美元/盎司上涨至15美元/盎司，巴菲特在白银市场的获利不输股市。”　　

价值投资不一定就是不买低等级投资品。巴菲特其实也是一个投资垃圾债券的高手，在别人还为垃圾债券的质量而苦苦挣扎的时候，巴菲特已经从中大量获利了。“垃圾债券的利息高达两位数，这种债券的风险很高，因为发行的公司往往债台高筑，由于巴菲特对整体财务状况有深入的了解，再加上他时机掌握拿捏得相当精准，因此为伯克希尔带来滚滚财源。1992年底，伯克希尔拥有价值十亿美元的垃圾债券，其中包括华盛顿公共电力供应系统和ACF工业公司。1993年，ACF赎回债券时，巴菲特获得了相当可观的利润。”　　

价值投资不一定是买入就要套牢，或是要等很久才受益。巴菲特买入BYD，几乎一买就涨，根本没有等到套牢的机会。但有时候，巴菲特可能买入的时间较早，或是希望买入更多，所以提前入手，会有一小段套牢的时候，但在不久的将来（1到2年），巴菲特就会很快的盈利。“巴菲特1988年买入可口可乐股票5.93亿美元,1989年大幅增持近一倍,总投资增至10.24亿美元。1991年就升值到37.43亿美元,2年涨了2.66倍,连巴菲特也大感意外。他在伯克希尔1991年年报中高兴地说：‘三年前当我们大笔买入可口可乐股票的时候,伯克希尔公司的净资产大约是34亿美元,但是现在光是我们持有可口可乐的股票市值就超过这个数字。’”　　

价值投资到底是什么？？我看也很难有一句话说得很清楚。我们先来看看巴菲特07年10月在“经济半小时”里是怎么说的。　　

记者（付豫）：“价值投资这个词在中国很流行，但是，有人简单地把价值投资等同于同于长期投资或者特许经营权，您能告诉我们价值投资的精髓到底是什么吗？” 　

沃伦·巴菲特：“投资的精髓，不管你是看公司还是股票，要看企业的本身，看这个公司将来五年十年的发展，看你对公司的业务了解多少，看管理层是否喜欢并且信任，如果股票价格合适你就持有。”　　

非常简洁的一段话。请允许我为大家择要的重复一下。“(价值)投资的精髓”，“要看企业的本身”，“看这个公司将来五年十年的发展”，“看你对公司的业务了解多少”，“看管理层是否喜欢并且信任”，“如果价格合适你就持有”。　　

很简洁的一段话，但是非常非常重要。（价值）“投资的精髓”是要“看企业的本身”，不是看价格不是看趋势也不是看消息。看企业本身的什么呢？看“他5到10年的发展”，“看你对了解多少”，“看你是否喜欢并信任他的管理层”。3个要点，1、企业的未来；2、你了解多少；3、管理层。“如果价格合适你就持有”。什么意思呢？价格合适你有持有。那么反之，“如果价格不合适，你就不应该持有”(这一句是我总结的，非常重要)。很多人说茅台好、苏宁好。但我想，是不是价值投资，关键看他的价格是否合适，而不是仅仅看这个企业是不是好。即使这两个企业再好，现在的价格是否合适呢？反正我个人是不会买这两个企业的，我认为他们的价格已经在天上了，他们即使是再好的企业，我看他们价格也不合适了。　　

总之，我认为“价值投资”就是“依据价值来投资”，即“通过你的详细分析，确定企业或是投资品的价值，最后决定现在买入、持有还是卖出，并保持足够的安全边际来试图获得尽可能大的经济利益，这个过程就是‘价值投资’”。其它的一切，我认为都与“价值投资”无关。