一、为什么要用弱者体系

二、弱者如何投资

1. 弱者可以依赖什么

2. 弱者要不断怀疑、挑战，少做主动逻辑判断

3. 关于估值

4. 市场是有效的还是无效的

5.逆向投资

6.分散投资

三、强者体系与弱者体系的区别

接--投资体系-弱者体系（4）-集中与分散、弱者与强者的区别

四、弱者体系的优势

本文是弱者体系的最后一篇，主要解释弱者体系的优势。

1.     弱者思维可能更接近客观事实与真相

弱者假设自己在获取信息方面弱于市场上的大部分聪明人，假设自己无法完全看透一家企业，虽然只是假设自己是弱者，但实际上我们也许真的就是这个市场上的弱者。这个世界复杂且多变，投资又是一门预测未来的学问，我们谁敢保证自己眼里看到的都是事实的真相呢？

弱者思维其实更多体现的是对市场，对未知的敬畏，这个市场确实有很多不理性的时候，但我们也不可否认它在大部分时候的认知是要超过我们个人的，我们也不可能监控到一家企业变化的方方面面。

所以，假设我们自己是这个市场上的弱者，不跟市场比拼认知，很可能是更客观认知自我和市场的一种方式，而如果我们假设自己是个强者，总是站在市场的对立面，不断的在情绪和认知上反驳市场，万一真实的情况我们并非是强者，我们就可能面临过高犯错的概率。

2.     弱者思维可以扩大能力圈

强者因为要超越市场认知，所以必须对企业方方面面进行深入研究，所以必须强调能力圈原则。对于一般的投资者而言，能真正谈得上深入研究和认知的企业和行业其实很少，我个人觉得行业外的人去看一个行业往往是管中窥豹，偏差很大。就像在我工作了八年的行业，我去看很多人写的报告，其实有很多错误，那我作为行业外的人去看别的行业估计也有类似的问题。

所以强者必须严格待在自己熟悉的能力圈内，通过长时间的跟踪和研究，才可能稳定的战胜市场；而弱者本就认为自己无法完全看透一个行业和企业，但不论什么行业，商业的本质是想通的。弱者只看大的逻辑，忽略细节数据和变量，而且认为自己注定犯错，在这样的前提下，弱者就可以看更多的企业，因为大部分好企业的商业逻辑还是比较清晰的，比如恒瑞医药、爱尔眼科、长春高新、智飞生物之类的企业，我们作为外行人根本不可能研究清楚这些企业研发新产品的前景，也很难摸透这些行业的发展趋势，作为强者我们可能不得不放弃研究这些企业，但作为弱者只要看懂了大逻辑就可以适当参与，做好犯错的准备，即便未来判断错误也将损失控制在一定范围内。

3.     摆脱估值的束缚

在传统的价值投资理念中，安全边际是一条核心法则，我们一定要在低于公司内在价值的价格下买入股票，切忌为企业付出过高的出价，所以也诞生出很多估值的方法，但问题就在于无论哪种方法，我们都很难给企业准确估值，而且有些好公司的估值始终都比较高，如果我们教条的遵循这条原则的话，我们将错过很多优秀公司的投资机会。包括巴菲特也说过“用便宜的价格买差公司不如用合理的价格买好公司”。不过巴菲特给喜事糖果付出的估值也就是12倍PE而已，在今天我们已经很难碰到这样的机会，难道我们就始终去捡那些便宜的差公司吗？

在《弱者体系-关于估值》那篇文章中我已经阐述了弱者如何看待估值的问题，弱者假设自己无法给公司估值，在认知上更多的接受市场的观点，认为市场给与医药、白酒、保险、银行等行业不同的估值是正确的，弱者不认为自己可以赚到这种估值差缩小的钱，这种情况下弱者就不会单纯因为便宜去买一些平庸的公司，而适当的忽略估值，去买基本面最强大的公司才是弱者符合逻辑的做法。

当然，我在《逆向投资》那篇文章中也提到，弱者虽然不去反驳市场认知，但还是要利用市场情绪，虽然弱者不强调估值的重要性，但如果顺着市场情绪去买入，也很难赚到市场先生的便宜，所以弱者更多的会选择好企业，逆市场情绪操作。

4.     弱者思维对投资人的要求更低，更省心省力

表面上看，强者思维似乎更简单一些，弱者思维有很多哲学辩证的思考，似乎更加难以理解。强者思维的门槛低，但使用过程中对投资人的要求更高，弱者思维门槛高，但使用起来对投资人要求更低。

强者思维必须保证自己是对的，要对企业、对商业模式进行深入的研究，很多时候要理直气壮的与市场进行对抗，如果没有强大的研究能力，出错的概率其实并不低。典型的比如港股的中国华融之类的公司，市场认为这家公司逻辑已经变坏，强者在做出研究以后认为市场是错的，抄底进去，而如果市场是对的，往往会面临较大的亏损。

而弱者思维追求犯错了也没关系，更多关注企业的大逻辑，更多利用常识对企业进行分析，所以很多时候对所投资的标的不见得要进行深入的研究。事实上，市场已经把大部分好企业选了出来，弱者只要跟随市场，选择这些市场挑出来的好企业就可以了。而且这些好企业的大逻辑往往很多年不会变化，弱者也不必过多的跟踪短期的经营数据，即便有些企业逻辑发生了变化，往往也会在市场上非常清晰的展现出来。从这个角度讲，弱者思维其实是更省心省力的投资方式。

5.弱者注意防守，但实际收益率并不低

之前文章中写过，弱者思维其实是偏防守的投资思维，在理论上其实并不应该取得比强者更好的收益，比如2017年全仓投资融创、恒大等内房股的投资者就是典型的强者战胜市场取得暴利的投资，弱者就不会全仓参与这种机会。但从另一方面讲，此类的机会需要极高的认知能力，甚至需要一些运气，我们不能只看到成功的案例，我们也要看到很多重仓一两只此类股票最后严重亏损的案例。

所以弱者为了更安全、更长久的在这个市场生存，不得不放弃一些超额收益的机会，在决策的时候也会进行寻求分散或者价格保护，即便发生了错误也不会对全局有大的影响。从结果来看，因为弱者很少因为局部犯错造成整个全局的损失，而且弱者会选择一些弹性较大、估值较高的企业，反而更容易取得超过市场的收益。