7月9日，A股继续上攻，沪指震荡攀升，录得8连涨。截至收盘，上证指数上涨1.39%报3450.59点，深证成指上涨2.6%报13754.74点，创业板指上涨3.99%报2757.65点。两市成交额达1.73万亿元，连续6个交易日突破万亿大关。北向资金则净买入79.51亿元，仅7月来6个交易日净买入规模已经达到629.10亿元。

伴随着市场快速上涨，上市公司股东的减持也开始层出不穷。7月9日，中国人保发布公告称，公司第二大股东全国社会保障基金理事会计划通过集中竞价或大宗交易方式，自公告之日起15个交易日后的六个月内累计减持公司无限售条件A股不超过8.84亿股，即不超过公司当前已发行股份总数的2%，该部分股份来源于2011年6月战略入股。减持价格视二级市场价格确定。以中国人保今日收盘价8.25元/股计算，社保基金会本次拟减持市值将超过70亿元。同一天，国家集成电路产业投资基金股份有限公司（以下简称“大基金”）的多份减持方案公布。北斗星通公告称，股东大基金计划在6个月内减持公司不超2%股份；太极实业则宣布，持股6.17%的股东大基金拟通过集中竞价方式合计减持不超3159万股，且不超过公司总股本的1.5%；汇顶科技则宣布，自2020年8月3日起至2020年11月3日，大基金拟通过集中竞价交易方式减持不超过456.69万股公司股份，拟减持股份不超过公司总股本的1%。

WIND统计数据显示，按照公告日期计算，仅今年7月份以来，沪深两市就已经有351家上市公司发生了重要股东的股权变动，其中整体为减持方向的就达到310家。上述351家企业的净减持规模将达到175亿元，其中净减持规模在一亿元以上的有59家。不仅如此，本周还有多家上市公司宣布减持金融资产，减持对象则主要为上市券商的股份。

一边是市场的快速上涨和各路资金蜂拥入市，一边却是产业资本的密集减持，应当如何看待这一情况？申万宏源首席市场专家桂浩明表示，在股票上涨之后，一些大股东出于对自身资金状况、股票估值的考虑，适当减持是自然现象。中泰证券首席经济学家李迅雷则建议投资者在市场过热的时候要保持理性，尤其要关注融资余额，在市场融资余额上涨幅度过大的时候，尽量不要加杠杆，不要参与场外配资。

延伸阅读：

社保基金与大基金大手笔减持，降温信号升级，A股要调整了吗？

继近日场外配资遭到重击之后，又一个降温信号开始出现，社保基金以及大基金同时宣布了减持的计划，作为国家队资金，往往具有行情风向标的影响作用，如今宣布大手笔减持，对市场的影响还是不可忽视。

根据数据显示，社保基金拟减持中国人保股份不超过2%，且此次减持计划属于社保基金会的常规性投资业务安排。从历史资料显示，中国人保早在2011年6月引入社保基金作为战略投资者，在近期中国人保股价大幅上涨之后，社保基金减持股份，也被视作为市场降温的信号之一。与此同时，作为大基金的国家集成电路产业投资基金分别对北斗星通、汇顶科技以及太极实业进行减持，减持幅度在1%至2%之间。

此外，在市场行情明显回暖之际，越来越多的上市公司大股东加入到减持的队伍之中。其中，也不乏一些知名的上市公司，且减持金额非常高。

无论是社保基金、大基金，还是控股股东、董监高等，深度参与战略投资背后，还是存在投资获利的需求。与上市公司大股东、董监高相比，有着国家队资金称号的社保基金与大基金，则更可能通过股份减持传递出市场降温的信号，甚至不排除进行资金回收，而后等待时机进行下一阶段的战略投资。

上证指数作为中国股市的形象代表，它的一涨一跌更容易受到市场各方的关注，对不少投资者来说，认同上证指数的比例显然会超过认同创业板、中小板指数的比例。实际上，在上证指数开启新一轮上涨行情之前，创业板指数累计涨幅早已超过一倍。但是，作为后知后觉的上证指数，从调整低点反弹至今，也只是上涨了30%左右的空间，但这一指数的持续上涨，却容易成为了监管的重点对象。

市场步入3400点之后，特别是接近3500点的敏感区域，往往容易引起政策监管层面上的警惕。3500点附近的区域，更可能成为政策监管持续收紧的敏感区域，从某种程度上分析，大资金在创业板市场的炒作自由度会明显高于上证指数，在大金融板块以及其它传统周期板块崛起的背后，资金炒作热情更容易受到政策监管层面上的影响，如今市场出现接连降温的信号，也是增加了市场冲击3500点的心理包袱。

从战略层面分析，在当下注册制改革以及资本市场助力实体经济发展的大环境下，中国股市需要持续高效的市场环境给予支持，牛市环境也是实现投资者与融资者互利共赢的局面。但是，时下的情况，就是牛市步伐走得太快，大金融板块大幅上涨之后，市场指数却轻易飙升，在短时间内已经触及到政策监管的敏感区域，若市场继续上行，可能会有进一步降温的动作。

有了2015年杠杆牛市的经验教训，如今A股市场的政策监管举动也会颇显谨慎，在杠杆资金再度崛起的背后，实际上更容易让人担心五年前高杠杆风险重新抬头的风险。不过，在打击场外配资的同时，对场内融资还是保持相对开放的态度，这也是支持股市持续活跃的监管态度。或许，从政策监管的角度分析，市场更希望健康慢牛行情，而不是快速上涨乃至疯牛走势。

民间资金多，投资渠道少，当股票市场确立持续赚钱效应之后，就会引来大量资金的蜂拥而至，这是近年来中国市场的真实写照。不过，在无风险利率下行、银行理财刚性兑付打破的背景下，居民存款大搬家也会是一种发展趋势，未来居民资产也可能会逐渐提升股票基金资产的配置比例，甚至会成为家庭资产配置的重要组成部分，这也是未来市场潜在的新增流动性之一。

在股市步入3400点之后，市场降温的动作不少，可能会引起市场的剧烈波动。但是，这并非终结上涨行情的意味，只是尽可能让行情走得慢一些、稳一些，非理性情绪放缓一些。在新基金持续获批、场外资金加速入场的背景下，即使股市面临短期回调的走势，也并不会瞬间扭转股市的上涨趋势，趋势一旦确立，也很难在短时间内得到实质性改变，短暂降温后，本来的上行趋势仍将会得到延续。（来源：郭施亮）