近两年持续火爆的植物蛋白饮品市场迎来又一家上市公司。

6月2日，欢乐家食品集团股份有限公司（以下简称“欢乐家”）在深交所敲钟上市，正式登陆A股资本市场,成为广东省湛江市首家创业板注册制上市公司。据了解，欢乐家此次发行9000万股，发行价为4.94元，募资4.45亿元；本次上市,欢乐家将募集资金用于智慧新零售网络建设项 目、年产13.65万吨饮料/罐头建设项目、营销网络建设项目等项目。

以椰汁产品为主打的欢乐家，近年来受益于植物蛋白饮品赛道的增长，正不断加码品牌与产能建设；不过随着新老品牌的不断涌入，这一赛道的竞争已经逐渐激烈。欢乐家成功上市，能否打造属于自身的竞争壁垒？

借助上市提升品牌实力

公开资料显示,欢乐家成立于2001年,是国内市场销售量和销售额位居全行业前三名的水果罐头生产商之一,其于2014年进军椰子汁饮料市场,推出“欢乐家”椰子汁系列产品。目前，欢乐家的产品主要分为两大类：第一类是椰子汁植物蛋白饮料、果汁饮料、乳酸菌饮料等饮料产品；第二类是水果罐头、八宝粥罐头等罐头食品。

产能方面，欢乐家现有湖北枝江、湖北汉川、山东临沂三处生产基地，在建广东湛江生产基地，总占地面积 1,000 余亩。2020 年，公司罐头产品销量为 6.1万吨，饮料产品销量为 14.1 万吨。

业绩方面，2018年-2020年,欢乐家实现营业收入分别为13.55亿元、14.24亿元、12.47亿元,归母净利润分别为16097.41万元、20678.28万元、17867.29万元。同期,公司综合毛利率分别 32.05%、36.82%和39.41%,净利率分别为 11.88%、14.52%和14.33%。

值得关注的是，由于疫情影响，欢乐家2020年营收较上年同期下降12.4%；净利润较上年同期下降13.5%。不过到了2021年第一季度，欢乐家实现营收3.39亿元，较上年同期的2.54亿元增长33.62%；净利润为4690.57万元，较上年同期的3030.52万元增长54.78%。

欢乐家预计，其2021年1-6月营收为6.3亿至6.8亿，同比增长5.36%至13.72%，归属于母公司所有者的净利润预计为8600万至9500万，同比增1.42%至12.04%。

对于此次上市，欢乐家表示，上市无疑将提升公司在产品创新升级、品牌营销能力、渠道网络建设等各方面的核心竞争力。此外,公司登陆资本市场后,在资本市场的良好表现将会反哺品牌,助力提升公司品牌价值 ,同时借助全渠道优势 进一步提升公司市场份额,巩固行业领先地位,从而促进公司的全面发展。

上市后仍面临较大竞争压力

据弗若斯特沙利文预计，2019-2024年中国软饮料市场将保持稳定增长，年均复合增速5.9%，2024年中国软饮料市场规模预计将达到13230亿元；另根据中国产业信息网的数据，2020年，我国植物蛋白饮料市场规模进一步提升至 2,583 亿元，占饮料制造业市场总规模的24.2%。

可以说，欢乐家在市场前景较为广阔的植物蛋白市场成功占位，其表示椰子汁产品上市后，迅速成为公司的支柱产品。以2020年为例，其椰汁产品的销售收入占公司总收入的45.95%，成为所有产品中占比最大的品类。

不过这并不意味着欢乐家可以“高枕无忧”。

从企业层面，据了解，欢乐家建立了以经销为主，直营和代销为辅的销售渠道，销售区域已覆盖除香港、澳门和台湾外的全国31个省、市、自治区。2020年，与公司开展合作的签约经销商数量为1748家。这种极度依赖经销商的模式也导致了其应收账款较大，2020年应收账款高达1.43亿元。

另外，随着互联网和物流产业的迅速发展，网购的普及率提升，食品饮料的线上销售渠道一定程度上挤占线下渠道份额。对此，欢乐家也开始进行线上渠道扩展。据悉，欢乐家通过设立京东自营、天猫官方旗舰店，聘请杨幂为代言人、并与李佳琪、李湘等网红合作，进行直播带货。2020年，欢乐家的电商营收为4956.04万元，较去年同期增长76.40%，不过这一数据与其2020全年营收的12亿相比，显然占据较小的比例。

更为关键的是，目前国内植物蛋白饮料市场的竞争已经日益激烈。国内上市公司中主营植物蛋白饮料的包括承德露露和养元饮品，非上市公司中主营椰子汁饮品的主要是椰树集团有限公司，这些企业均在植物蛋白饮料市场耕耘已久，具备较大的消费者品牌认知基础。

此外，包括伊利、蒙牛、新乳业、维维豆奶等企业近年来都开始加码植物基饮品市场布局。比如去年，欧洲乳制品巨头爱氏晨曦称，正式进军植物奶市场；同年5月，达能旗下植物奶品牌正式登陆中国市场；2020年9月，维他奶对旗下健康加法植物奶进行升级，推出包括“巴旦木+夏威夷果”和“燕麦+藜麦”两款双植物蛋白饮品。

与此同时，植物蛋白饮品市场新进品牌也来势汹汹。去年9月，国产燕麦奶品牌“小麦欧耶”获得千万级天使轮融资；同年10月，植物蛋白饮品牌oatoat在成立5个月后再获千万级Pre-A轮融资；12月底，植物基饮料及食品品牌谷物星球完成数百万美元天使轮融资；今年2月植物奶品牌每日盒子获得数百万元天使轮融资……

一边是频繁融资的新品牌，一边是实力雄厚的老牌乳企，夹在中间的欢乐家，显然压力不小。