摘要

全行业供给：去年出货4.3万吨，今年7.1万吨产能，明年7.9万吨（国内）+4万吨（海外），2025年14万吨。

全行业需求：去年4.3万吨，今年5.5万吨，明年6.5万吨，2025年12.5万吨。

电池级供给：今年5千吨（国内）+1.1万吨（海外）

电池级需求：去年7000吨，今年1.7万吨，明年2.3万吨，2025年全球8-12万吨

电池级与普通PVDF的区别：电池级粘度要求适中，纯度要求较高。

扩产周期：2-3年

成本：90%在原材料R142b，1吨PVDF大概需要1.65吨R142b，R142b生产成本在1.6-1.7万，加上固定成本，PVDF总成本在5万以下，若外购R142b则在12万左右。

价格：PVDF 20万-30万，R142b本周7.7万。

扩产瓶颈：政府批文，因为新建产能必须和R142b配套，以防止用作他途造成污染。

正文

段海峰：PVDF和R142b价格翻了一倍多。原因是下游需求爆发，全产业链涨价。

持续性：这块的供需到2022年底都很紧，涨价看不到天花板，因为价值占比很低。

需求：PVDF下游30%用在锂电池正极，20%在光伏，30%涂料，5%水处理膜，5%化工相关，增长比较快的第一是锂电池，第二是光伏，第三是水处理膜。增速分别是30%以上，20%，10%。

去年需求4.3万吨，今年5万吨，这很保守，中性5.5万吨，至少20%的增速，明年至少6.2万吨，中性6.5万吨，供给是不足的，玩家不多，总产能国内7.1wt，去年4.3万吨，今年开工率大幅提升，整个7.1wt开得比较满，海外4wt。

明年年底就联创8千吨新增落地，明年之前没有别的新增产能。以前开工率仅四五成，未来锂电占比50%以上，本身扩产慢，所以供给紧张。看5年，按照非常保守的预计，全行业需求在12.5万吨，总产能7.1w+7w基本14万吨，需求三倍，供给两倍，依旧紧张。电池级国内供给有5000吨，东岳集团3000吨，另外两家个1000吨。国内需求在1.7万吨，保守1.5万吨，海外供应1.1万吨，剩下的就得国内来。海外用共聚法，国内用均聚法。明年需求2.3万吨以上，新增的六七千吨需求要么海外新增，要么国内转产。海外最近两年没有新增，至少明年确定没有新增产能，只能寄希望于转产，均聚法到共聚法有比较多的技术问题，反应釜条件、温度、压强、配方都是问题，难度比较高，质量也是问题。电池级需求从2020年到2025年要翻10倍，7千吨到7万吨甚至8万吨，是整个PVDF增长的驱动力，要国内突破转产的瓶颈。普通的供给也会紧，因为用于锂电转产的增加了，普通的就少了。

原材料也会涨价，R142b是三代制冷剂，由于臭氧层破坏，现在严控生产配额，目前国内总产能15万吨左右，能够出售的额度8万吨，这个量不大，明年PVDF增加1.2万吨的需求，1.6*1.65，基本上增加3万吨的r142b新增需求，但明年没有新增产能，供应会非常紧张。未来受益的是配套R142b的企业，配套与否成本差异很大，配套R142b的话，1.67*7到8w（散单价格），而自己生产成本就不到2w，单吨就有10w左右的成本差异。PVDF的增长主要还是看新能源车，所以对公司的估值比传统的化工影响要更大一些。

孙老师：PVDF来自于三大国际公司，国外一直维持在4万吨的产能。国内最早是上海三爱富，技术是自主研发，主要用于涂料和水处理膜，比较低阶。

东岳是后起之秀，发展很快，比三爱富还要大，最开始也是涂料级，在光伏背板膜做的比较好，现在电池级有3000吨的销售，领导地位比较强，因为产业链很全，从上游HF、萤石、氯气都有，142b也是自己的，不管是在上游原材料供应还是下游质量的稳定，地位都很强。

东阳光本来不是这个行业的，现在也比较厉害，让市场也有认证，主要是光伏背板膜这一块的PVDF，2021年在电池级也有一定的认证，主要用在隔膜涂覆这一块，将来可能主要是和璞泰来一起的。

孚诺林是一家民企，产能比较小，3000吨左右的产能，主要用在光伏背板膜。

中化蓝天做了很多年，但做的不大，质量不是很好，主要用于涂料。

三美化工新筹划的5000吨，主要用于锂电市场，逐渐在市场有一定的认证，今年可能有1000吨的销售。

得宜目前主要做水处理膜和涂料级的，质量不是很好，锂电还没有被认证。

电池级需求在2025年可能要到10万吨以上，现在PVDF整体产能才6万吨，2025年光用来做电池都要12万吨，新能源车需求不变，那PVDF的缺口就一直都在。PVDF投资周期很长，至少1年半-2年才能完成投产，客户再认证，至少半年—一年，完全的周期就在两三年时间，所以扩产很慢。未来两三年PVDF的缺货状态非常严重。

交流环节 Q&A

Q：均聚法到共聚法的差异和壁垒？

A：东岳进入电池，铁锂这块，用的均聚法，铁锂对PVDF的要求低一点。三元得用共聚法，因为对PVDF的添加量更小，对粘结度要求更高。国内一直在开发，配方都知道，专利都是公布的，但是生产工艺控制危险性很高，容易爆炸，难度更大，主要就是工艺的控制。

Q：用均聚法的质量达到了锂电的需求？

A：锂电对质量要求很高，敢用就说明没问题。但是批次之间的稳定性对生产企业有挑战，如果分子量每一批不一样，粘度每一批不一致，就需要每次都去调整工艺，而国外是比较稳定的。

Q：全球PVDF总体需求？

A：10万吨以上。

Q：锂电的需求在2万吨以上？

A：中国1.5万吨以上，还有日本韩国的需求，有2万吨以上的。

Q：锂电的供给，海外多少国内多少？

A：今年国内才开始锂电级的认证和销售，以前90%都是国外的，今年可能国内增加到30%。

Q：联创有扩产计划，其他的扩产？比较老的数据，三爱富要扩2.8万吨？索尔维在常熟要扩一倍以上，那就是7000吨？阿科玛在常熟有35%的扩产，孚诺林有2.5万吨的扩产，巨化有7千吨的扩产？

A：联创公布8000吨，实际上明年上马就3000吨，他以前做制冷剂，没做过聚合物，担心一下子做的太大可能有问题，如果做的好再上5000吨，所以8千吨出来要到2023年，3000吨8月份投产，也要看给客户的认证情况。

东阳光明年6、7月份，传言今年年底动工，在加班加点，可能明年一、二季度投产，至少2022年年底才真正销售，因为投产以后还有开车、试车、送样的步骤。

三爱富在福建上1万吨，内蒙1万吨，内蒙最快2023年3季度，福建更晚要到2024年左右。

东岳说也要上一个1万吨，也要到2023年。

孚诺林在湖北一期上1.25万吨，二期1.25万吨，好像现在开始开工建设了，2023年年初投产。

所有中国大的投的，差不多都在2023年才有比较大的提升。

Q：三美5千吨？百炼、龙星？

A：巨化有4千-5千吨PVDF，龙星一直都有一点，但比较低阶，对市场影响不大。另外142b将近7万一吨，如果用在低阶的，市场可能接受不了价格。他们比较边缘化了。

Q：我们算下来PVDF今年有2.5万吨的需求，明年可能3.5万吨，锂电池供给会因为PVDF的缺口而受影响吗？还是说价格会持续上涨，让各大厂家都有动力转产。

A：明年全球可能到5万吨，厂家过了下游的认证继续生产就比较容易，能生产电池级的厂家已经尽最大可能去供电池级PVDF了，买不到PVDF可能会影响电池厂的生产进度。

Q：PVDF用于电池的要求是什么？

A：一是粘度，和分子量有关，不能太高，粘度太高不能溶融，太低粘度就不够，所以分子量要适当。二是纯度，生产过程中会有金属杂质，其他的应用对金属杂质无所谓，但电池级的要求很高。

Q：PVDF价格？

A：以往均聚法200以下，共聚法200/kg以上，一般20-30w一吨。

Q：国内成本多少？R142b的涨价情况？

A：成本最重要在R142b，占比在90%，R142b裂解为VDF，再聚合成PVDF，R142b的生产成本很低，2w以下，1w6、1w7，做成VDF成本乘以1.65，基本上3.2w，固定成本可能1w多，所以如果自己生产142b，成本大概在5w以下。外购的话142b现在售价7w左右，这个成本就要10w了，再加人工什么的，就要11-12w了。

Q：转产的瓶颈在哪？转产的时间要多久？

A：像孚诺林3000吨产能比较小，这就是瓶颈，再怎么做也不行，必须要做新的。东岳有1.2万吨，有三千多吨做电池级，要想把电池级做大，那就得把其他的客户给砍掉，这就需要做一个平衡，如果把所有的鸡蛋都放在这个篮子里，公司也是比较担心的。改设备反应釜什么的可能得半年，关键在于愿不愿意，所有的PVDF都卖得很好，连改造的时间都没有。

Q：各家自己做142b的成本有差异吗？

A：差不多，三爱富跟东岳差不多。

Q：没做过142b的去做难度大吗

A：不大，主要是得要批文，不能单独上142b，要上整套，只能自用，不能销售，所以扩产的全都是带着142b的。

Q：对环境影响大？

A：配套的话就全到PVDF里了，不会到大气里面，所以政府要求必须配套，不允许销售，因为销售了就不知道你卖给谁用作什么了。所以现在市面上能卖的142b太少了，根本就不够。

Q：联创142b是自己做？

A：他本来就是做142b的，今年的利润都来自于销售142b。他有11000吨的销售配额，但装置的产能有两万多吨，所以有一万多吨的产能是闲置的。对外宣称2万吨的产能，11000的销售配额，剩下9000吨的产能做一些优化能到1万多，不然他也上不了8千吨的PVDF，这就要消耗1万多吨的142b。他的批文也早就拿下了，三四年前就拿下来了，一直没想着建，今年可能市场太好了就想建了。

Q：142b的价格？

A：这个星期7w7。

Q：去年价格？

A：2w不到，1w6吧。上一个季度大概5w。

Q：浩华科技PVDF 2千吨怎么样了？

A：他们做氟橡胶的，这个需要VDF，他们没做过PVDF，具体情况还需要核实。

Q：不管锂电还是光伏，都可以用别的原材料，会被替代吗？

A：在粘结剂这块没有好的替代材料，隔膜涂覆的不一定，光伏这块是有的，最早不是PVDF，最早用的PVF，但就一家做，后来就用的PVDF。涂料也是有很多替代的。只是锂电正极粘结剂的紧缺。

Q：那如果把其他PVDF的产能转产过来也够啊？

A：时间也不够啊。

Q：有没有其他的氟化工装置转过来做PVDF？

A：没有。

Q：巨化PVDF的产能情况？

A：3千-5千吨，142b自己配套，但是聚化这边一直在氟聚合物做的不是太好，他是国企，管理可能有问题。

Q：巨化能做电池级吗？

A：目前好像还不行。

Q：1gwh的需求？

A：铁锂40-50kg，比铁锂少一些，大概20-30kg。（此处单位为吨量级才合适，但数据仍然偏小）