公司简介：

浙江新和成股份有限公司主营业务为营养品、香精香料、高分子新材料的生产和销售。公司的主要产品包括维生素E、维生素A、维生素C、蛋氨酸、维生素D3、生物素、辅酶Q10、类胡萝卜素；芳樟醇系列、柠檬醛系列、叶醇系列、二氢茉莉酮酸甲酯、覆盆子酮、女贞醛等。公司2020年获得授权专利102项，“氮掺杂炭负载型加氢催化剂创制及应用”项目荣获2020年度中国石油和化学工业联合会唯一一个技术发明特等奖，位列浙江省高新技术企业创新能力百强第16位。

一、企业分析

1、基本情况

新和成(002001)全称浙江新和成股份有限公司，于2004年06月25日在上交所主板A股上市，位于浙江省新昌县七星街道新昌大道西路418号；天健会计师事务所（特殊普通合伙）为新和成提供了无保留意见。

主营任务：营养品、香精香料、高分子新材料的生产和销售。

由上图可知，按产品分营养品营业收入占75.16%；香精香料营收占15.54%,按行业分医药化工营收占93.17%，按地区分国外营收54.57%；国内45.43%.

二、行业分析

1、新和成（002001）所属化学制药—制造业

2、化学制药行业规模

3、化学制药行业竞争格局

三、商业模式

1、由新和成的官网得知，公司的客户主要是群众。

2、企业是否有淡旺季

由近三年营收来看，企业淡旺季没有明显区分

3、企业的毛利率水平

由上图可知，新和成（002001）销售毛利率高于同行业水平

4、企业存货周转率

由上图可知，新和成（002001）存货周转率货周转率小于3，存货周转率较低。

5、核心竞争力

四、商业模式

新和成具有品牌优势护城河，文化优势护城河，独特资源护城河。

五、团队

1、由下图可知，实际控制人胡柏藩、胡柏剡（持有浙江新和成股份有限公司比例：30.44、2.45%）

2、核心成员履历

3、核心团队注重研发

六、其他风险分析

1、股权架构

2、质押、减持不存在问题

存在担保问题

七、财务分析

1、看总资产，判断公司实力及扩张能力。

由上图可知，公司处于扩张之中成长良好

2、看资产负债率，了解公司的偿债风险。

由上图可知，公司处于公司偿债风险较小

3、看有息负债和准货币资金，排除偿债风险。

由上图可知，公司处于准货币资金与短期借款、长期借款金额都很高，公司可能没有钱

4、看“应付预收”减“应收预付”的差额，了解公司的竞争优势

由上图可知，被其他公司无偿占用资金，公司竞争力相对较弱

5、看应收账款、合同资产，了解公司的产品竞争力

由上图可知，公司产品比较畅销

6、看固定资产，了解公司维持竞争力的成本

由上图可知，属于重资产型公司，维持竞争力的成本比较高，风险相对较大

7、看投资类资产，判断公司的专注程度。

由上图可知，公司专注于主业，属于优秀的公司

8、看存货，了解公司未来业绩爆雷的风险。

由上图可知，企业爆雷的风险较大

9、看商誉，了解公司未来业绩爆雷的风险。

由上图可知，企业没有商誉爆雷风险

10、看营业收入，了解公司的行业地位及成长性。

由上图可知，公司处于成长较快，前景较好

11、看毛利率，了解公司的产品竞争力及风险。

由上图可知，高毛利率说明公司的产品或服务的竞争力较强

12、看期间费用率，了解公司的成本管控能力。

由上图可知，成本控制能力好，属于优秀的企业

13、看销售费用率，了解公司产品的销售难易度。

由上图可知，其产品比较容易销售，销售风险相对较小

14、看主营利润，了解公司主业的盈利能力及利润质量。

由上图可知，公司利润质量高

15、看净利润，了解公司的经营成果及含金量。净利润主要看净利润含金量。

由上图可知，公司利润现金比率较低

16、看归母净利润，了解公司的整体盈利能力及持续性。

由上图可知，说明公司在以较快的速度成长

17、看购买固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，了解公司的增长潜力。

由上图可知，公司的风险较大

18、看分配股利、利润或偿付利息支付的现金，了解公司的现金分红情况。

由上图可知，分红的长期可持续性较强

八、估值及好价格

1、确定市盈率

根据以上分析并且参考近五年历史市盈率，合理市盈率为20。

2、确定净利润增长率

根据往年复合增长率以及券商预估增长率，确定市盈率增长率为31.2%。

3、估值

4、好价格计算

注：全文不作为投资意见。