4月22日，睿远基金发布旗下基金产品一季报。睿远基金副总经理傅鹏博在睿远成长价值混合基金季报中表示，在不断反思和总结。对上一季度配置中的重点公司做了调整，增加了和疫苗板块相关的沃森生物。

睿远基金的2022年一季报显示，沃森生物首次进入前十大重仓股，共持有1927.16万股，持股市值约10亿元。

值得注意的是，沃森生物3月18日公告的股东呢名单中，并未见到睿远基金的身影，那么可以判断睿远是在3月19日至3月31日的区间大举买入公司股份，价格区间在53-61元每股区间。

01 沃森生物，2021年增收不增利

沃森生物2021年年报显示，公司全年营收34.63亿元，同比增长17.82%；归母净利润为4.28亿元，同比下降57.36%。 

增收不增利的情况也引起了深交所的关注。

2021年沃森生物自主生产、销售疫苗产品包括13价肺炎球菌多糖结合疫苗、23价肺炎球菌多糖疫苗、b型流感嗜血杆菌结合疫苗等共7个产品。

年报显示，沃森生物的自主疫苗产品销售额增长了18.47%，但除了13价肺炎结合疫苗的营收上升65.59%以及AC多糖疫苗销售收入小幅增长3.62%以外，其余五个产品的销售额均出现下降，尤其是23价肺炎疫苗，销售收入从6.88亿元降至2.26亿元，降幅达67.09%。 

大部分疫苗品种批签发量下降的原因是什么？主要原因有三。

• 新冠疫苗批签发和接种量剧增，挤压了其他疫苗批签发和接种；
• 疾控中心在承担新冠疫情防控任务下，接种终端的开放时间和疫苗接种服务较正常情况下相应减少；
• 2021年我国出生人口同比下降11.75%，导致免疫规划疫苗的销量相应下降。

除部分疫苗批签发受到影响之外，增收不增利的重要原因是研发费用暴增、投资公允价值变动。

2021年，沃森生物的研发费用为6.21亿元，较上年的1.76亿元增长252.13%，主要是mRNA疫苗的研发使得该项费用大增。

另外，沃森生物所持有的嘉和生物股份价值下跌造成了公司股权资产公允价值变动收益亏损。嘉和生物的上市价格为29.2港元/股，2021年12月31日，嘉和生物-B的价格已跌至7.1港元，当年造成沃森生物公司股权资产公允价值变动收益-4.22亿元，金额绝对值占当期利润总额的59.57%。目前，嘉和生物的股价为3.71港元每股。

在上述背景下，沃森生物仍能够增收，主要由于公司加大了对13价肺炎结合疫苗的资源倾斜，使该产品的销售额从1.66亿元增至2.75亿元，同比增长65.59%。以2020年数据看，国内批签发达1089万支，对比计算沃森的市占率仍有很大的提升空间，这也是公司未来几年业绩增长的核心动力。

02 2022年，多元化的新单品添业绩增长动力

除了肺炎13价疫苗提供核心增长动力外，沃森有望迎来HPV疫苗的销售放量和新冠mRNA疫苗的获批，为业绩持续高增长目标提供了多重保障。

沃森生物的二价HPV疫苗已于今年3月获批上市，是仅次于万泰生物的第二家国产疫苗企业，适应人群为9-30岁女性，免疫程序3针，9-14岁女性也可采用2针程序，定价319元/329元。

尽管早前HPV疫苗单品历经了WHO“三针变一针”的风波，暂未影响国内接种程序，短期内国内仍然处于供不应求的状态，目前已有超过15个省市透露普及意愿。

从2022年一季度的签批发情况看，万泰生物的的二价HPV批签发实现了高速的增长，同比增长272%；值得注意，万泰生物二价HPV疫苗在2020年5月开启预约接种，上市以来已经售出超过1000万剂，为公司带来超过30亿的收入。

沃森生物双价HPV疫苗已于4月初启动量产，目前6批次动态核查产品约90万针疫苗正准备批签发，待批签发合格后即可率先实现上市。

沃森HPV疫苗年产能约3000万剂，按定价计算，在产能完全运转开来来的情况下，产销率如果能够达到80%，那么将带来超过70亿的营收，是2021年公司营收的2倍。

mRNA新冠疫苗也是沃森今年最重磅的单品看点。

公司与艾博生物、军科院合作的新冠mRNA疫苗正在国内外开展临床三期基础、加强实验，为国内进度最快的mRNA疫苗。

最新消息显示，沃森生物的新冠mRNA疫苗三期临床试验已进入相关数据清理阶段。

什么是数据清理阶段？该阶段是指临床试验产生的数据与实际情况可能产生偏差，CRA通过质疑和研究者通过解答质疑，直到逐渐消除这种偏差。

多久后能看到三期数据？

数据清理完成后，还有一级揭盲、数据统计分析、总结会、总结报告等环节，业内人士表示，从数据清理阶段到总结发报告，快的话至少还要一个月的时间。

如果一切顺利，那么沃森生物将成为第一家国产mRNA疫苗，不仅具有很强的战略意义，同时能够与科兴、国药、智飞、康希诺分食国内加强针的市场，必然又是一个超过30亿的大单品。

结语：沃森生物目前在研管线仍包括几项大单品，包括九价HPV疫苗、ACYW135多糖结合疫苗均处于临床三期，新冠腺病毒疫苗处于临床期，同时还与蓝鹊生物合研发第二代新冠mRNA疫苗。

让我们用时间来检验沃森生物的经营成果以及睿远的这项决定。