声明：本文分析的股票，不做短线推荐，只是分析一下基本面，仅供大家投资参考，不要照搬照抄。如果大家觉得分析的股票基本面比较优秀，可以加入自选股跟踪研究，等该股大幅调整、安全边际较高的时候低吸。注意，股市有风险，赔钱很简单。  

通化东宝（600867），公司位于吉林省通化市，主要从事医药研发、生产和销售。

公司的主要产品有重组人胰岛素原料药、重组人胰岛素注射剂（商品名：甘舒霖）、注射用笔、血糖试纸、采血针、中成药、塑钢窗及型材等。

公司是国产重组人胰岛素的先行者，率先打破国际垄断，多年位居国产胰岛素企业市占率第一位。

糖尿病用药前景广阔，国内胰岛素市场潜在规模近700亿元。我国是世界上糖尿病患者最多的国家，对糖尿病药品需求巨大。公司作为行业龙头，有望持续受益。

公司二代胰岛素维持行业龙头地位，随着甘精、门冬等三代胰岛素销量持续上升，产品商业化取得进一步进展，公司有望打开新的成长空间。

通过持续加大研发投入、布局多适应性产品，公司在赖脯胰岛素、GLP-1、糖尿病创新药等在研项目上不断推进，为后续长期增长提供动力。

2022年，公司共计将转让特宝生物10.04%的股份，转让价款总额为8.73亿元，预计公司2022年归母净利润将保持较高的增速。

从财务上看，公司净资产收益率多年在16%以上，比较良好。公司营收保持低速增长，净利润近三年增长还不错。公司的销售毛利率和总资产周转率多年保持在相对稳定的状态。公司现金流和资产负债率多年保持在非常健康的状态。公司三项费用增长多年总体低于营收和净利润增长，成本控制还可以。

公司2022年三季度利润增长31%，扣非后实际下降26.65%，符合市场预期。

公司股票目前10倍的动态市盈率，189亿的总市值，动态估值不是很高。

风险注意事项：胰岛素销售不达预期，胰岛素集采风险，新产品研发进展不及预期，公共卫生事件风险。