昨日，A股将全面实行注册制的消息刷屏！与此同时，“白酒企业或被禁止上市”的消息也在市场中流传，而且看起来不像是“空穴来风”。

实际上，白酒企业禁止上市的消息已经不是第一次在市场中出现了，一个月之前也有消息传出白酒或被划归为“红灯行业”，当时市场称，证监会对核准制下的主板申报做出行业限制，划归“红灯行业”如食品、防疫、白酒等不能申报。

如果白酒企业明确被禁止上市，又将给市场带来哪些影响？

影响1：酒企不能在A股IPO

“明确禁止白酒上市”的消息又引来市场关注了。据微信公众号“投行那些事”1月31日披露的IPO红绿灯行业审核标准细则显示，申报企业从事学科类培训、白酒、类金融、殡葬、宗教等产业政策明确禁止上市的业务将不予受理。

不过，截至目前证监会官网尚未披露该文件。

但从消费君打听到的消息来看，这看起来并不是空穴来风，而且可信度颇高。比如，有投行人士就透露，近期确实接到了相关指导，内容也跟网传的基本一致，不过（审核标准）有适度放松，对于限制行业的龙头企业也可窗口指导申报。

而在一个月之前，就有一则主板上市审核设置行业“红黄灯”的消息受到市场的关注。该消息称，证监会对核准制下的主板申报做出行业限制，明确“红灯行业”如食品、防疫、白酒等不能申报，“黄灯行业”包括家装、电器等头部企业才可申报。

由于创业板、科创板和北交所对上市公司的定位，白酒企业是不可能在创业板、科创板和北交所上市的。因此一旦白酒企业限制或禁止在主板上市，也就意味着白酒企业不能在A股市场IPO了。

综合来看的话，白酒作为传统行业的代表，即便不是被“亮红灯”，也很难在上市过程中获得监管青睐，而且以后的IPO之路更会越来越难。

我们从近年酒企的IPO情况也可以看出一二：比如2021年6月，国台酒业IPO终止审查；2022年4月，四川郎酒终止审查。此外，西凤酒近年来多次冲击IPO，都受到了阻碍。如果酒企被禁止上市的细则开始实施的话，正在IPO排队的企业肯定也是以折戟告终。

影响2：IPO企业可能会借壳或转战港股

既然白酒企业不能在主板、科创板、创业板、北交所上市，但很多公司又想上市的话怎么办？

比如，目前多地披露的上市后备名单中就不乏白酒企业的身影，贵州除了习酒、国台、金沙外，还包括珍酒、夜郎古、小糊涂仙、岩博酒业、贵州醇等企业；河南的名单中也包括赊店老酒、双板桥酒业等酒企；陕西的名单中则包括了西凤酒。

可见，不少白酒企业还是想走IPO这条路子的，毕竟企业如果上市了，不仅可以拿到大量的不需要还本付息的募资款，而且企业的老板与持股的高管还可能因此而“一夜暴富”。

因此对于绝大多数公司来说，上市都是它们的梦想，白酒企业也不例外。

这种情况下，白酒企业未来要实现上市，可能就会通过借壳或转战港股来实现。

在大A，一直以来都有借壳上市，且有不少案例。比如，上海贵酒于2021年借壳岩石股份。同年，贵宴樽酒借壳中锐股份。目前，市场中也有多家酒企被传出可能会“借壳上市”。以习酒为例，目前习酒借壳概念股，主要有：贵绳股份、贵广网络、保利联合、贵州轮胎、贵州百灵、ST天成等等。

其中，贵绳股份是最有希望借壳的企业，其与贵州习酒同属贵州省国资控股的企业，未来贵州习酒有极大的可能是贵州国资上市公司，贵绳股份是首选。

另外，西凤酒借壳概念股，主要有西安饮食、西安旅游、环球印务、陕西金叶、曲江文旅、人人乐等。劲酒借壳概念股，主要有美尔雅。郎酒借壳概念股，主要有群兴玩具。

赴港上市方面，珍酒李渡于今年1月13日向港交所递交了申请港股上市的招股说明书，打响了白酒股港股上市第一枪。如果珍酒李渡在港股上市成功，那么一些在A股没法上市的白酒公司，不排除也会去港股上市，习酒、西凤酒等等也有可能会选择这条道路。

影响3：白酒还是一个好的投资标的吗？

不过，白酒企业借壳上市也没那么容易，去年以来，曲江文旅、陕西金叶、宝光股份、环球印务、人人乐等一度成为西凤酒“借壳”对象。

今年1月6日，人人乐在互动平台回应称，公司没有应披露而未披露事项；同日，有投资者在深交所互动易平台提问，“传闻剑南春和郎酒都有意借壳蓝丰生化上市，传闻是否属实？”对此，蓝丰生化回应称，没有相关计划。

所以说，在目前的监管态势下，港股可能是酒企实现上市的“唯一”选择。当然，也不是说酒企就有一定要实现上市，目前市场上也有不少优质酒企，即便没有融资上市，现金流也走得很好，实现了较好的发展。

而投资者更关心的一点是：如果白酒企业被禁止上市，对于白酒股来说又有怎样的影响？短期来看，会有所波动。但长期来看，因为在白酒企业主板上市受限的情况下，已经上市的白酒企业也就成了稀缺资源，所以本身的价值并不会被稀释。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，白酒板块盈利能力还是比较强的，最近这段时间已经出现了比较强的上行。去年受疫情影响，餐饮受到比较大的冲击，所以白酒失去了这一消费场景，业绩普遍下降，股价也出现了下跌。但白酒股下跌是暂时的，“新十条”发布后，餐饮场景开始活跃，所以白酒股价出现大幅回升。长期来看，白酒还是一个很好的行业。

对于投资来说，白酒赛道要优于其他赛道，这些已经上市的公司具备价值投资的基本面，呈现出经营业绩、营业利润、估值、融资能力四升的良好状态。目前来看，白酒还是具备长期投资价值的。