医疗舒适化趋势：过去老人提倡忍痛，现在年轻人是绝不忍痛。

麻醉药品的类别？

麻醉药是指对中枢神经有麻醉作用，连续使用、滥用或者不合理使用，易产生身体依赖性和精神依赖性，能成瘾癖的药品。常用的麻醉药品有醋托啡、乙酰阿法甲基芬太尼、醋美沙朵等。

根据其作用范围可分为全身麻醉药及局部麻醉药，全身麻醉药及局部麻醉药根据其作用特点和给药方式不同，又可分为吸入麻醉药和静脉麻醉药。

国内麻醉药品的市场空间？

2021年中国公立医疗机构终端、城市实体药店终端、网上药店终端麻醉剂合计市场规模首次突破180亿元，其中全身麻醉剂占比高达77.8%。

国内麻药的超头品种及竞争格局？

2021年中国公立医疗机构终端全身麻醉剂超10亿品种有5个：

丙泊酚和七氟烷即将冲破40亿、30亿元关口，两大品种2021年增速均超过10%；

瑞芬太尼和舒芬太尼保持在20亿元以上，两大品种2021年增速均为16%左右；

丙泊酚中长链脂肪乳在2019年曾拿下19亿元的销售峰值，2020年受疫情影响降幅达8.56%，2021年纳入第四批国采后降幅超过20%，但依旧排在TOP5位置。

依托咪酯近几年快速成长，2021年涨至9.7亿元，若按此增长态势，有望成为2022年新的超10亿品种。

2021年全身麻醉剂TOP10品牌

从市场格局来看，恩华药业从2020年起进入TOP5企业之列，2021年与人福、恒瑞携手拿下52.98%的市场份额，三大国内巨头已掌握了半壁江山。

2021年全身麻醉剂市场格局

医生选择麻醉药品的原则？

所有毒麻药品都有一定的风险，无论从国家管控的严厉程度，还是在我们平时使用中的废弃药物管理。

如果在品质上没有大的差别，麻醉科医生的习惯都是先入为主。

在价格差不多的基础上，选择历史悠久、有公信力的品牌厂家。

后进入市场的药物，要考虑有没有巨大的替代优势。

考虑到DRG政策，费用和集采医保目录也很重要。

创新麻药的机会和趋势？

新药是在不断克服老药的并发症或者是不良事件的基础上诞生的，也在不断的满足我们临床的诉求，第一起效快，第二允许它的半衰期更短。新药的身上，更好的理解和了解它能够给患者带来哪些更多的利好，进一步的克服并发症发生，传统老药就会被逐步取代。

如新药瑞马唑仑，相较芬太尼和舒芬太尼而言，它的适应范围是舒适化医疗的无痛胃肠镜。药物的亮点是对呼吸和循环影响小。但能不能够深入人心？还需要在后续的正式进入临床后对比观察。现在临床上能够很好的让我们用的药物往往是原研药物。

有些新药，虽然有一些优势，但没有进医保，替代起来还是会有困难。

比如：相比金标准药物丙泊酚，环泊酚有明确的优势，但因为价格是丙泊酚的十倍，所以也无法大面积应用。期待加入医保集采降价。

注射药剂和缓释片的优势对比？

医院面临减少医师服务费、缩短住院时间，在确保安全的前提下来提升周转率的压力，但病人离院后，并不意味着如术后的疼痛就完全消失了，这时通过口服用药，就能达成很好的治疗效果的同时又能确保患者的安全，口服缓释片今后会是发展方向之一。

住院的时候，用静脉制剂，手术结束以后，转用口服制剂。抓住这一点，可能就抓住了未来。

目前布局口服用药的有人福（咪达唑仑口服溶液）、恩华（盐酸咪达唑仑口服溶液）、绿叶制药（羟考酮纳洛酮缓释片）等，其中人福的咪达唑仑口服溶液是国内首家获批，以儿科人群用药为目标，适用于儿童患者在诊断、治疗、内窥镜手术前或麻醉诱导前的镇静、抗焦虑和遗忘。

麻醉镇痛类药品在量上的发展趋势？

从资深医生的角度，呼吁大家不要忍痛，忍痛会带来精神和生理上的应激，还可能从急性疼痛变成慢性疼痛。

另外，过去50岁以上的人还在忍痛的话，现在40岁以下的人绝不忍痛。

社会认知改变以后，终端对舒适化医疗的诉求提升，镇痛药的需求一定会增加。

麻醉应用最多的科室和疫后复苏情况？

肿瘤、医美。肿瘤本来属于刚性需求，目前看医美弹性较大的板块是医美，节后恢复较快。

辅助生殖对麻药的需求趋势？

现在经济社会发展的环境变了，不想生孩子的变多的同时，想生孩子的正常怀孕也成了问题。

但从传统观念，个人的诉求，国家倡导几个方面来讲看，社会对辅助生殖的需求会有非常大的提升。从舒适化医疗的趋势来看，无痛取卵等需求就会有更大比例的提升。

DRG政策对癌症镇痛的影响？

有影响，由于宣传认识不到位，费用较高，更好的麻醉方案无法广泛推广。尤其是晚期癌症的难忍的疼痛，如肺癌，胃癌，还有肝癌，现在有一种更好的处理方式，叫吗啡泵植入，就是植入到鞘内，它是1/3的口服剂量，1%的静脉剂量就能够达到很好的镇痛效果。

附：相关上市公司

人福药业：宜昌人福发家于芬太尼系列，目前芬太尼、舒芬、瑞芬的市场占有率均在90%左右。2021年宜昌人福营收60亿，其中舒芬、瑞芬两个大单品就各占了20亿。芬太尼系列是人福目前最核心的基本盘，近几年国药和恩华也上市了瑞芬（已经集满了3家厂商，原则上供给侧不再批准），对人福的市场份额造成了一定冲击，但由于麻醉镇痛药的特殊属性，预计冲击将十分有限，人福预计将维持80%以上的市场份额。

恩华药业：与人福不同，恩华是从精神类药品切入麻醉用药的公司，主要产品包括镇静端的咪达唑仑和静脉全麻药依托咪酯（主要用于麻醉诱导），近几年进军芬太尼市场，目前瑞芬取得7%的市场份额。2021年恩华麻醉业务板块实现营收19.59亿（占比约50%），同比增长48%。

恒瑞医药：作为国内一线biopharm，麻醉、影像和肿瘤是其主要涉足领域。在麻醉药领域，恒瑞主力产品是吸入麻醉药七氟烷，麻醉镇痛药布托菲诺，麻醉镇静右美，肌松药顺阿曲库铵以及最新布局的瑞马唑伦。2021年，恒瑞麻醉产品销售额45.9亿（占比18%）。

特别提醒：本文为投资逻辑分享，不构成投资建议。