正海生物系列文章：

系列一：再生医生的强悍新锐 

系列二：正海生物发展史

系列三：正海生物2021年报解读

系列四：正海生物竞争力分析及未来展望

各位读者朋友们，如果看完了正海生物的发展史，现在我们来研究下正海生物2021年报。

2021年公司营收增长36%，利润增长42%，经营现金流增长40%，2020年公司业绩放缓，今年公司再次向市场证明公司还能持续保持较高速的增长，而且增长质量不差。

今年增长最快的就是口腔修复膜，可吸收硬脑膜补片增长变化不大：

2020年由于疫情的影响口腔修复膜小幅下降，可吸收硬脑膜仍保持10%以上的增长。

经营分析：公司主营口腔修复膜、可吸收硬脑膜补片，口腔修复膜营收占比48%，利润占比48%；可吸收硬脑膜补片营收占比40%，利润占比40%，两者占了88%，是公司营收、利润的主要来源。在区域上华东占比44%，算是公司营收的大本营了。

下面再来看看公司的资产与负债：

资产

1、类现金

2021年公司类现金=货币资金+银行理财产品=1.26+4.45=5.71亿，占总资产61.5%（9.29亿），公司账上现金非常充足，可以说是富得流油。由于公司的资本支出不大，2021年资本支出不足0.1亿。

预计未来不会保持较大的资本支出，所以公司为了保持较高的资金使用效率，回馈股东，把今年赚取的大部分利润都拿来分红，2021年利润1.68亿，分红1.05亿，已经够厚道了。

不过再仔细分析，公司高分红的背后有可能并不单单是回馈股东这么简单，到底是不是，只能留给读者自己下结论。公司的最大股东是秘波海，持股比例37.53%，持股数量0.45亿股，质押数量0.17亿股，质押占比38%，可不少，但风险大吗？属于中等风险吧。公司创始人秘波海很缺钱吗？应该是比较缺钱，拿那么多股份去质押，所以公司高分红也就可以理解了。这只是从另一个角度去理解。

这里我为什么会说预计未来不会保持较大的资本支出？因为2019、2020年资本支出较大，主要是新厂区的建设，现在已经全部完成新厂区的搬迁工作，所以说未来公司的资本支出不会太多。

2、应收账款、应收账款周转天数

2021年公司应收账款0.45亿占总资产4.8%（9.29亿），不多，而且随着营收的增长应收账款周转天数逐年降低，表明公司对下游客户的话语权逐年增强，非常不错。

3、预付款项：几百万金额太少，略。

4、存货

2021年公司存货0.3亿占总资产3%（9.29亿），存货占总资产不多，分析略。

5、固定资产、在建工程

2021年固定资产2.15亿占总资产23%（9.29亿）主要是公司的新厂区建设，带来的固定资产大幅增长，从在建工程可以看出，不过现在新厂区已经顺利完工。

负债

1、有息负债：公司没有任何有息负债，经营十分稳健。

2、应付账款

公司2019年应付账款大幅增长，年报没有披露应付账款的大幅增长原因，我想主要是公司的在建工程大幅增长，所产生的应付工程款之类的吧。

3、合同负债

2021年公司预收货款较2020年小幅下降，分析意义不大。

总结：

这张资产负债表非常简单，公司账上类现金占总资产62%左右，账上现金非常多；没有任何有息负债，经营十分稳健；固定资产占总资产23%，主要是新厂区完工，实际上公司的资产很轻。没有多少应收账款、预付款、应付款、存货、预收款。这类资产负债表我是非常喜欢的，因为简单、干净。

未完待续